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一分PK拾

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更(geng)新︰2020-05-27 01:06:47       來源︰ 红日彩票平台中國(guo)證券報 

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進入2020年以來,房(fang)地產上(shang)市公司(si)密(mi)集發布(bu)海外融資計劃。截(jie)至目前,房(fang)企海外融資計劃規(gui)模(mo)超過100億美元,延續2019年海外融資井噴態勢。房(fang)企海外融資期限(xian)一般(ban)較長。其中,遠洋(yang)集團(tuan)等que)fang)企計劃發行10年期海外融資票據。

融資規(gui)模(mo)較大

今年以來,華夏幸(xing)福(fu)、建業地產、中國(guo)恆大、龍(long)湖(hu)集團(tuan)等數十家(jia)房(fang)企發布(bu)了海外融資計劃,多數房(fang)企海外融資規(gui)模(mo)較大。上(shang)市房(fang)企延續2019年海外融資井噴態勢。2019年,房(fang)地產開(kai)發企業利用(yong)外資規(gui)模(mo)增長幅度超過6成(cheng)。

國(guo)家(jia)統(tong)計局披露的2019年1-12月全國(guo)房(fang)地產開(kai)發投資和銷售情(qing)況(kuang)顯示,2019年房(fang)地產開(kai)發企業到位資金178609億元,比(bi)上(shang)年增長7.6%,增速比(bi)1-11月lu)菁涌.6個百分點,比(bi)上(shang)年加快1.2個百分點。其中,國(guo)內貸款(kuan)25229億元,增長5.1%;利用(yong)外資176億元,增長62.7%;自(zi)籌(chou)資金58158億元,增長4.2%;定金及預收款(kuan)61359億元,增長10.7%;個人按(an)揭貸款(kuan)27281億元,增長15.1%。

部分房(fang)企近期發布(bu)了多筆海外融資計劃。以華夏幸(xing)福(fu)為例,2020年05月27日,公司(si)境外間接全資子公司(si)CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完(wan)成(cheng)境外發行12億美元的高級無抵押定息(xi)債券。其中,5億美元高級無抵押定息(xi)債券期限(xian)為3年,票面利率為6.9%;7億美元高級無抵押定息(xi)債券期限(xian)為5年,票面利率為8.05%。

不少房(fang)企海外融資期限(xian)較長。以遠洋(yang)集團(tuan)為例,經扣除發行費用(yong)、折扣、開(kai)支等,其全資子公司(si)發行票據估計所得款(kuan)淨額約為3.91億美元,利率為4.75%。所得款(kuan)淨額主要(yao)用(yong)于償還現有債務。票據將于2020年05月27日到期,發行期限(xian)為10年。

1月8日,碧桂園發行2027年1月到期的5.5億美元票據,利率為5.125%。同(tong)時(shi),碧桂園發行2030年1月到期的4.5億美元票據,利率5.625%。其中,勵國(guo)集團(tuan)已購買總(zong)額為8000萬(wan)美元的2030年1月到期票據,勵國(guo)集團(tuan)由(you)公司(si)主席兼執行董事楊國(guo)強直接全資擁有。

中原地產首席分析師張大偉表示,房(fang)企抓(zhua)緊(jin)窗(chuang)口期,大額度que) 忻澇  019年房(fang)企美元債刷(shua)新紀錄。2020年美元融資繼續高位運行。房(fang)企為了應對未來可(ke)能的市場變(bian)化,年初加快儲備資金。

融資利率分化

上(shang)市房(fang)企海外融資利率分化較為明(ming)顯。

龍(long)湖(hu)集團(tuan)等que)fang)企海外融資利率較低。1月6日,龍(long)湖(hu)集團(tuan)宣布(bu),成(cheng)功發行6.5億美元票據。其中,2.5億美元期限(xian)為7.25年,票面利息(xi)為3.375%;4億美元期限(xian)為12年,票面利息(xi)為3.85%。

該利率與其境內融資利率相(xiang)當。根據公告(gao),公司(si)間接附屬(shu)公司(si)于2020年05月27日及17日zhan) kai)發行2020年第(di)一期境內公司(si)債券,發行規(gui)模(mo)不超過28億元。此(ci)次發行分兩個品(pin)種,第(di)一種為期5年,第(di)三年末發行人有權調整票面利率及投資者有權回售債券,票面利率為3.55%。第(di)二種為期7年,第(di)5年末發行人有權調整票面利率及投資者有權回售債券,票面利率為4.2%。

多數房(fang)企海外融資利率在10%左右。1月14日,華南城控股(gu)有限(xian)公司(si)發布(bu)公告(gao)稱(chen),擬增加發行于2022年到期的2億美元11.5%優先票據,新票據將與原有票據合(he)並組成(cheng)單一系列。除根據票據條款(kuan)提前贖回外,票據將于2020年05月27日到期。發行票據所得款(kuan)項淨額主要(yao)用(yong)作現有債務再融資及一般(ban)公司(si)用(yong)途(tu)。

張大偉表示,美元債是房(fang)企的重要(yao)資金補(bu)充渠道。但受額度限(xian)制(zhi),難以成(cheng)為最主要(yao)的來源。從目前情(qing)況(kuang)看,房(fang)企融資成(cheng)本分化明(ming)顯,主流房(fang)企融資成(cheng)本在6%-15%之間,部分房(fang)企海外融資成(cheng)本在4%以內。整體看,負債率高、經營(ying)出現困難的房(fang)企融資難度會進一步加大,大部分zhi)笠等謐食cheng)本依(yi)然平(ping)穩(wen)。對于經營(ying)穩(wen)健的企業而言,融資成(cheng)本降低是趨(qu)勢。

以償還債務為主

58安(an)居客房(fang)產研究(jiu)院分院院長張波指(zhi)出,政策對海外融資有所限(xian)定,明(ming)確(que)限(xian)制(zhi)房(fang)地產企業海外債資金投資房(fang)地產項目、補(bu)充運營(ying)資金等。因此(ci),“借新還舊”成(cheng)為企業海外融資的主要(yao)目的。

中國(guo)恆大1月16日zhan) gao),公司(si)就發行2023年到期利息(xi)為11.5%的10億美元優先票據及2024年到期利息(xi)為12%的10億美元優先票據,與瑞信(xin)、美銀證券、法國(guo)巴黎(li)銀行、建銀國(guo)際、光銀國(guo)際、中信(xin)銀行(國(guo)際)、天(tian)風國(guo)際及瑞銀簽訂協(xie)議。公司(si)主席兼執行董事許家(jia)印已認購5000萬(wan)美元的2024年票據,公司(si)行政總(zong)裁兼執行董事夏海鈞已認購5000萬(wan)美元。

對于發行票據的原因,中國(guo)恆大表示,主要(yao)為公司(si)現有債務(包括2020年票據)再融資,余(yu)款(kuan)用(yong)作一般(ban)公司(si)用(yong)途(tu)。

張大偉認為,房(fang)地產市場穩(wen)定發展(zhan),未來房(fang)企將更(geng)加關注資金鏈chuang)踩 H謐食cheng)本方面,資金成(cheng)本分化趨(qu)勢ping) 中>弒缸手實鈉笠到 中喲蠛M餿謐使gui)模(mo),增加融資渠道,降低融資風險(xian)。而融資渠道較少的企業未來發展(zhan)將面臨瓶頸。

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